P/B là gì? Ý nghĩa của chỉ số P/B trong chứng khoán

Đăng bởi : Mytrade | Lượt xem: 133

P/B là chỉ số dùng để so sánh giá trị thực tế của cổ phiếu với giá trị ghi trên sổ sách của cổ phiếu đó. Chỉ số này được các nhà đầu tư sử dụng để tìm kiếm những mã cổ phiếu có khả năng tăng trưởng tốt trong tương lai. Để có thể hiểu rõ chỉ số P/B là gì và chỉ số này bao nhiêu là tốt? Hãy theo dõi ngay bài viết dưới đây của Mytrade để hiểu hơn về chỉ số này.

Chỉ số P/B trong chứng khoán là gì?

Chỉ số P/B trong chứng khoán là gì?

Chỉ số P/B (tiếng anh là Price to book ratio) trong chứng khoán được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu hiện tại với giá trị được ghi chép trên sổ của mã cổ phiếu đó.

Cụ thể, chỉ số P/b là thể hiện tỷ số giữa giá cổ phiếu gấp bao nhiêu so với tài sản ròng của doanh nghiệp, tổ chức. P/b được nhà đầu tư sử dụng để phân tích, định giá cổ phiếu xem thấp hay cao hơn giá trị thực của nó. Từ đấy đưa ra những quyết định mua và bán phù hợp.

Cách tính chỉ số P/B

Công thức tính chỉ số P/B

Trong đó

  • Giá trị ghi sổ trên một cổ phiếu được xác định bằng: (Tổng giá trị tài sản – Tài sản cố định vô hình – Nợ phải trả) / Tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Tuy nhiên giá trị của tài sản vô hình thường không được thể hiện ở phần lớn báo cáo tài chính của doanh nghiệp, vì thế có thể tạm coi Giá trị ghi trên sổ của cổ phiếu = (Tổng giá trị tài sản – Nợ phải trả) / Tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành = Vốn chủ sở hữu / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

  • Giá thị trường của một cổ phiếu là giá đóng cửa tại phiên gần nhất của cổ phiếu đó trên thị trường chứng khoán.

Ví dụ:

Giả sử công ty A có giá trị tài sản ghi nhận trên bảng cân đối kế toán là 300 tỷ VNĐ, tổng nợ 200 tỷ VND, như vậy giá trị ghi sổ của công ty là 100 tỷ. Công ty có 2.000.000 cổ phiếu đang lưu hành, như vậy giá trị ghi sổ của mỗi cổ phiếu là 50.000 VNĐ. Giá trị thị trường của cổ phiếu là 150.000 VNĐ. Chỉ số P/B của cổ phiếu được tính như sau:

P/B = 150.000/50.000 = 3

P/B = 3 nghĩa là thị giá cổ phiếu của công ty đó trên sàn chứng khoán cao gấp 3 lần giá trị sổ sách của cổ phiếu đó.

Ý nghĩa của chỉ số P/B

Ý nghĩa cơ bản của chỉ số P/B là thể hiện giá trị của mã cổ phiếu đó đang cao hay thấp hơn so với giá trị ghi sổ của doanh nghiệp.

Nếu P/B> 1: là cổ phiếu này đang có nhiều kỳ vọng, doanh nghiệp đang hoạt động rất tốt trong hiện tại và tương lai. Do vậy, nhà đầu tư có thể bỏ ra một số tiền cao hơn giá ghi trên sổ để mua được loại cổ phiếu này.

Nếu P/B < 1: là doanh nghiệp đó đang gặp phải các vấn đề trong kinh doanh như thua lỗ trong hiện tại và không cải thiện nhiều trong tương lai. Ở trường hợp này, nhà đầu tư cần tránh xa công ty để không phải bị thua lỗ khi đầu tư .

Tuy nhiên nếu như chỉ số P/B thấp nhưng nguyên nhân là do doanh nghiệp đang phục hồi sau khủng hoảng và có khả năng kinh doanh đang tăng trưởng tốt ở hiện tại, tương lai. Trường hợp này sẽ được xem là cơ hội để các nhà đầu tư sinh lời cao.

Chỉ số P/B bao nhiêu là tốt và hợp lý?

Chỉ số P/B bao nhiêu là tốt và hợp lý?

Chỉ số P/B phụ thuộc vào lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng, độ an toàn, lợi thế cạnh tranh hay rủi ro về mặt tài chính, ngành kinh doanh của doanh nghiệp, điều kiện vĩ mô như lãi suất, lạm phát, tốc độ tăng trưởng GDP của đất nước.

Vậy chỉ số P/B bao nhiêu là tốt? Thì câu trả lời chính là không có câu trả lời tuyệt đối chính xác. Những công ty có thiên hướng tăng trưởng, blue chip bền vững thì thường sẽ có chỉ số P/B rất cao. Nhưng có vài gợi ý sau để nhà đầu tư có thể lọc ra những cổ phiếu tốt và tránh xa cổ phiếu xấu:

  • Công ty tàm tạm, tăng trưởng năm được năm mất, thua lỗ và thiếu ổn định mà P/B cao (P/B >1 chẳng hạn) thì nên tránh xa.
  • Thực tế thì tài sản có thực sự đáng giá hay không? Ví dụ như công ty có quá nhiều hàng tồn kho, khoản phải thu thì chỉ số P/B càng dễ là số ảo và khi đó giá trị sổ sách (Book value – BV) thực tế lại thấp hơn rất nhiều dẫn đến P/B bị tăng lên.
  • Yếu tố rủi ro của doanh nghiệp: như rủi ro về kinh doanh, rủi ro về tài chính, rủi ro về quản trị như sự trung thực hay khả năng xâm nhập ngành…

Tuy nhiên, nếu như nhà đầu tư chứng khoán chỉ thuần về sử dụng chỉ số P/B, thì chỉ nên xem xét các doanh nghiệp có P/B < 1.5. Tất nhiên, nhà đầu tư sẽ bỏ lỡ cơ hội mua được những công ty tốt nhất như HPG, VNM, MWG, FPT.

Nếu tính tổng thể thì chỉ P/B càng cao thì rủi ro càng lớn và ngược lại chỉ số P/B thấp sẽ an toàn hơn. Tuy nhiên nếu nhà đầu tư không hiểu sâu về chỉ số P/B thì vẫn sẽ thua lỗ như thường. Chỉ số P/B cao thường gắn liền với công ty tăng trưởng và P/B thấp gắn liền với công ty giá trị. Tuy nhiên nếu nhà đầu tư mua những công ty P/B thấp nhưng gặp vấn đề khó xoay chuyển tình thế hay những công ty có chỉ số P/B quá cao nhưng triển vọng lại không quá tốt, họ sẽ gặp rắc rối.

Thông thường, chỉ số P/B từ 0.7-1.5 là bình thường. Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu có chỉ số P/B cao, hãy đảm bảo rằng đó là những công ty chất lượng và tăng trưởng.

Ngoài ra, nhà đầu tư có thể định giá dựa vào chỉ số P/B quá khứ của chính doanh nghiệp đó, với giả định rằngchỉ số P/B không đổi từ năm này qua năm khác. Tiến hành giao dịch mua vào khi P/B thấp hơn nhiều so với P/B trung bình quá khứ.

Ưu điểm và hạn chế của chỉ số P/B

Ưu điểm và hạn chế của chỉ số P/B

P/B là một chỉ số chứng khoán được rất nhiều nhà đầu tư sử dụng để phân tích giá cổ phiếu. Tuy nhiên, chỉ số P/B cũng có những ưu và nhược điểm nhất định.

Ưu điểm:

  • Tỷ số P/B luôn luôn dương nên có thể dùng trong định giá đối với những doanh nghiệp đang kinh doanh thua lỗ.
  • Chỉ số P/B có mức độ ổn định tốt hơn chỉ số EPS rất nhiều. Nếu như trong cùng một điều kiện biến động mà EPS biến động lớn thì khả năng quan sát và đánh giá khá khó. Ngược lại, chỉ số P/B lại vô cùng dễ, mang đến khả năng phán đoán chính xác hơn.
  • Chỉ số P/B thể hiện tính hiệu quả cao nhất khi được dùng để phân tích, đánh giá những doanh nghiệp có khối tài sản lớn với tính thanh khoản cao như ngân hàng, bảo hiểm, đầu tư, …

Nhược điểm:

  • Chỉ số P/B chỉ dựa trên các tài sản hữu hình, còn đối với những loại tài sản khác như thương hiệu, tài sản trí tuệ, bằng sáng chế, … thì không được ghi nhận khi tính chỉ số P/B. Điều này sẽ gây ảnh hưởng lớn khi phân tích các doanh nghiệp có lợi nhuận ròng gia tăng nhờ vào các yếu tố thương hiệu hay tài sản trí tuệ. Đối với những trường hợp này, nhà đầu tư cần hết sức lưu ý và sử dụng các chỉ số khác hiệu quả hơn.
  • Giá trị ghi trên sổ của một loại cổ phiếu nhất định, không thể phản ánh đúng giá trị hiện tại của cổ phiếu đó. Thường những thông tin giá trị này được ghi trên sổ với thời gian cách đây vài năm. Do vậy, nhà đầu tư nên kết hợp chỉ số P/B với các phương pháp phân tích khác trước khi đưa ra quyết định để mua hoặc bán.
  • Chỉ số có thể “ảo” do những nguyên tắc kế toán có sản phẩm, tài sản ảo.
  • Với những công ty đang trong đà tăng trưởng nhanh, phân tích bằng chỉ số P/B sẽ không đem lại phán đoán chính xác và hiệu quả.

Chỉ số P/B đối với các nhà đầu tư chứng khoán có ý nghĩa gì?

– Đối với các nhà đầu tư, chỉ số P/B là một công cụ giúp họ tìm kiếm những mã cổ phiếu có giá thấp mà phần lớn thị trường bỏ qua.

– Chỉ số P/B thường được kết hợp với chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Những cổ phiếu tăng trưởng được định giá cao sẽ cho thấy sự kết hợp giữa ROE thấp và  P/B cao. Nếu như ROE của công ty đang tăng thì tỷ lệ P/B của công ty cũng sẽ tăng.

– Chỉ số P/B được nhà đầu tư và nhà phân tích thị trường ưa chuộng và sử dụng rộng rãi. Thông thường, giá trị của chỉ số P/B dưới hoặc bằng 1 thì sẽ càng tốt cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên với một số nhà đầu tư xem cổ phiếu có giá trị P/B dưới 3.0 mới là điểm chuẩn của họ.

– Do những quy ước kế toán về việc xử lý một số chi phí nhất định, vì thế giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu thường sẽ cao hơn giá trị sổ sách của một doanh nghiệp, dẫn đến chỉ số P/B trên 1. Trong một số trường hợp doanh nghiệp khó khăn tài chính, phá sản hoặc thu nhập dự kiến giảm mạnh thì tỷ lệ P/B của công ty có thể giảm xuống dưới giá trị 1.

Mối quan hệ giữa chỉ số P/B và chỉ số ROE

Mối quan hệ giữa chỉ số P/B và chỉ số ROE

Theo đánh giá của các chuyên gia trên thị trường tài chính thì yếu tố có sức ảnh hưởng lớn nhất đến chỉ số P/B đó chính là chỉ số ROE (tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu). Chỉ số ROE càng lớn thì số P/B càng cao. 

Chính vì vậy, trong quy trình góp vốn đầu tư những nhà đầu tư thường sẽ quan tâm đặc biệt những doanh nghiệp có chỉ số ROE cao và chỉ số P/B thấp hơn so với mặt bằng chung của ngành. Bởi lẽ, nhà đầu tư cho rằng, những công ty này đang bị định giá thấp hơn giá trị thực và nhà đầu tư hoàn toàn có thể tìm kiếm được doanh thu trải qua cổ phiếu của công ty đó.

Kết luận

Như vậy, ở bài viết này Mytrade đã giải đáp thắc mắc P/B là gì và cung cấp những thông tin cần thiết về chỉ số này. Với các nhà đầu tư, việc tìm hiểu các chỉ số kỹ thuật là vô cùng cần thiết khi tham gia vào thị trường chứng khoán. 

Nếu nhà đầu tư còn bất kỳ thắc mắc về chỉ số P/B hoặc cần hỗ trợ trong quá trình thực hiện giao dịch, hãy liên hệ ngay đến Mytrade chúng tôi qua Hotline hỗ trợ 1900966935 – 0983.668.883 để nhận được tư vấn nhanh nhất.

Mytrade – nền tảng giao dịch và đầu tư chứng khoán uy tín tại Việt Nam

Mytrade – nền tảng giao dịch và đầu tư chứng khoán được phát triển chuyên sâu phục vụ cho nghiên cứu, thống kê, định lượng, tương tác… chuyên sâu với những dữ liệu trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Để tiện lợi và dễ dàng theo dõi quá trình đầu tư trên thị trường chứng khoán, nhà đầu tư có thể mở tài khoản miễn phí và tham gia đầu tư tại Mytrade qua App Mytrade hoặc website https://mytrade.vn/. Với sự minh bạch, an toàn và đồng hành của Mytrade, việc đầu tư vào của bạn vừa nhanh chóng lại mang lại hiệu quả cao. Tải app ngay nhé!

Xem thêm: